加快金融体制改革，建立满足中小企业需求的多层次融资体系，不断拓宽中小企业的间接和直接融资渠道，是从根本上解决中小企业“融资难”的关键。

    中小企业外源性融资渠道不畅

    企业的发展资金，有内源性与外源性资金。源自企业内部的内源性资金包括盘存收益、折旧基金、内部集资和其他途径资金，源于企业外部的外源性融资指直接与间接融资。内源融资具有原始性、自主性、成本低、风险小的特点，是中小企业融资的立足之本；外源融资具有规模大、速度快、比较灵活等特点，是中小企业发展不可或缺的融资源泉。
    目前我省中小企业内源性融资中，由于中小企业业主自身资金有限，加上中小企业发展历史短，盘存收益和折旧基金不多，内部集资和其他途径内源性融资又由于缺乏区域性股权交易市场和柜台交易系统等原因，使得这部分资金有限。根据人民银行武汉分行的调查：2002年到2005年6月，我省中小企业外源性融资一直占其融资的七到八成。
    省银监局统计资料显示，2004年到2005年5月31日，共有39614家中小企业向银行申请贷款1473.7亿元，仅有21777家中小企业获得946.6亿元，贷款企业满足率只有54.97%，贷款金额满足率只有64.3%。
    我省中小企业外源性融资渠道不畅，原因是多方面的：
    从货币市场角度分析，一方面，由于中小企业自身存在着规模小、经营风险大、资信能力低等问题，中小企业普遍缺少抵押品，银行给小企业发放信贷存在着较高的成本和风险。另一方面，长期以来，大型商业银行为防范金融风险，确立了面向大企业、大城市的发展战略；而中小金融机构，由于其力量薄弱、资金来源有限，加上还将一部分资金转向还款有保障和收益稳定的基础设施、消费领域以及债券投资上，对中小企业的贷款相应减少。
    从资本市场角度分析，我省处于当前体制转轨和经济结构的调整时期，金融市场体系尚不健全，资本市场尚存在相当多的空白，票据市场发展还不成熟，利率市场发育不全，市场分割和行业干预比较严重，金融政策滞后于经济发展的现象还比较明显，可供中小企业选择的直接融资渠道有限。
    从企业角度分析，信息不对称，信贷配给制度促使中小企业融资不断被边缘化，降低了中小企业银行贷款的积极性。我省中小企业普遍规模较小，融资人才的短缺，网络和信息不畅，资金利用的能力与水平有限，也直接限制了中小企业对外源性资金的使用。

    中小企业的发展需要多层次的融资体系

    其一，多层次的融资体系才能满足处于不同发展阶段中小企业的融资需求。
    中小企业的融资需求贯穿企业发展的整个过程，并且，企业在培育期、成长期、成熟期等不同发展时期，融资需求特点不同。这就要求金融体系改革后的金融机构和融资方式等应该是多元化的，并且它们之间应存在合理的分工，能对不同类型、不同层次和不同阶段的中小企业经营活动提供相应的金融支持，以满足不同层次和各个阶段中小企业的资金需求。一般来说，满足中小企业的短期融资离不开银行体系的支持，满足其长期融资需求就需要包括资本市场、银行体系在内的多层次融资体系。
    在一个企业的不同成长阶段，不同的金融中介机构如银行业金融机构、证券公司等根据其自身的特点使用不同的衍生工具分别扮演着不同的角色。规模较大、信用记录良好以及信息较为透明的企业可以通过资本市场直接融资；成立时间较短、信息透明化程度不高的企业应从间接融资渠道获得资金。根据不同类型的中小企业承受能力不同，应区别不同风险行业的中小企业的融资需求。对于有些高风险的行业、尤其是高科技型中小企业来说，直接融资渠道具有独特优势。
    其二，多层次的融资体系有助于优化融资结构。
    目前银行体系拥有的金融资产占全部金融资产总额的百分之九十以上，使银行承受着较高的资产经营风险，也放大了金融风险,容易在政府实施紧缩性货币政策时造成“一刀切”,导致企业运行产生剧烈波动。优化融资结构，运用资本市场分散风险和形成风险补偿机制，可以防范融资的结构性缺陷，促使企业和金融体系的运行更富有弹性和活力。
    其三，多层次融资体系有利于中小企业的持续发展。
    按现代金融理论的解释，中小企业融资的最大特点是“信息不对称”，由此带来信贷市场的“逆向选择”和“道德风险”,商业银行为降低“道德风险”，必须加大审查监督的力度,而中小企业贷款“小、急、频”的特点使商业银行的审查监督成本和潜在收益不对称，降低了它们在中小企业贷款方面的积极性。中小企业要获得长期的融资支持，在制度设计上应构建与中小企业融资需求特点相适应的、适应中小企业直接与间接融资的货币与资本市场均衡发展，大、中、小型金融机构协调发展的融资体系。

    构建多层次融资体系，拓宽中小企业直接融资渠道

    一、综合运用财政税收政策、信贷政策来改善中小型企业融资的政策环境。
    政府系统性作用的发挥是解决中小企业融资难问题的前提和保证条件。省政府为了促进中小企业的发展实施了“中小企业成长工程”，于2006年起每年安排1000万元的专项资金用于实施中小企业成长工程，武汉从1999年至今累计安排创新基金1.4亿元，宜昌、荆州、十堰、襄樊、黄石等地每年也都安排部分资金鼓励企业创新，2007年召开的全省中小企业服务体系建设交流会透露，我省将落实7.5亿元支持40家担保公司补充资本金，解决中小企业融资难。今后还应设立中小企业发展专项资金，推进中小企业融资工作，发挥财政资金的杠杆作用，引导和调动社会各方资金参与、支持中小企业融资。
    二、扩大直接融资，建立多层次的资本市场体系，完善为中小企业服务的股权市场，丰富资本市场产品，规范和发展产权市场，推进风险投资。
    具体来说，要促进我省最优质的中小企业和科技企业与资本市场接轨，扩大我省中小企业的规模。发展创业投资机构，充分利用市场机制吸引各种社会资本进行风险投资。创造条件支持有实力的优质中小企业利用国内外资本市场加快发展。引导中小企业通过产权交易中心等渠道，以股权融资、项目融资等方式筹集民间或海外资金。
    三、大力发展各类中小金融机构，改善金融机构的服务。
    中小金融机构具有管理层次少，经营机制灵活，管理成本低等优点，由于其资本规模一般较小，只能以中小企业为主要服务对象，地方政策性中小企业银行、社区银行、农村信用社、城市信用社等中小金融机构的竞争有助于促进改善金融机构的服务。积极发展典当、租赁及中小企业投融资公司等多种融资渠道。鼓励发展中小企业投融资公司，并给予其一定的优惠政策，如投融资公司可参与中小企业投资及开展委托贷款业务等，以引导其向未上市中小企业进行股权投资。
    改善金融机构的服务上，金融机构要建立小企业贷款管理部门和专业队伍。如设置小企业信贷专业部门，开展小企业贷款分类管理和分账核算，进行小企业信贷业务的战略规划、业务指导、产品开发和系统管理，组建由专职客户经理组成的专业队伍。业务上简化小企业贷款业务流程以满足小企业贷款“小、急、频”的特点，合理下放小企业贷款审批权限，创新小企业贷款审批制度和工具，提高小企业贷款审批效率。制定小企业贷款业绩考核和奖惩办法。建立风险防范与正向激励并重的小企业贷款业绩考核办法，将小企业信贷人员的收入与其业务量、效益等综合指标挂钩。根据资金成本、风险成本、管理成本、贷款目标收益、资本回报要求、银企关系以及当地市场利率水平等因素确定客户贷款利率。
    四、健全中小企业融资风险防范机制。
    应规范发展中小企业信用担保体系，建立健全政策性担保资金风险补偿制度，提高政策性担保机构的担保能力和抗风险能力。如将商业性担保公司纳入损账补贴政策范围之内，发挥政府政策扶优限劣的功能，调整补贴范围、补贴条件和补贴方式，规范商业性担保公司发展。对商业性担保公司定期开展信用评级，对资信等级达到一定标准、担保业务规模较大、运作规范、信誉良好的商业性担保公司，可享受小企业贷款担保机构损账补贴政策。中小企业也要提升信用等级，提高企业信息透明度，降低投资中小企业的风险，增强银行对中小企业信贷投入的信心。
    （作者系湖北经济学院农村经济与金融制度研究所所长、湖北金融发展与金融安全研究中心研究员）